Power Corporation Resolution 2024 - Investors For Paris Compliance

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Resolved: Shareholders request that Power Corporation annually disclose its full scope 1-3 financed emissions using accepted standards and in absolute terms.

Supporting Statement:

Financed emissions are the key indicator of transition risk exposure within a portfolio. The Science Based Targets initiative notes that “Absolute GHG emissions measurements are a proxy to gauge a [financial institution’s] exposure now and in the future to climate-related transition risks within its portfolios.”¹

Power Corporation is uniquely exposed to transition risk given that it is estimated to have the third largest holdings of fossil fuel assets in Canada.²

In its most recent CDP response, Power Corporation only disclosed financed emissions from its subsidiary GreatWest Lifeco. And, Lifeco’s disclosure covered only 20% of its AUM, meaning that Power Corporation disclosed financed emissions on only 16.4% of its total AUM.³ Despite its subsidiary IGM measuring and disclosing financed emissions on 94% of its public equity holdings, Power Corporation did not include those emissions in its reporting.

In every CDP response since 2016,⁴ Power Corporation has said that it intends to set science-based interim emissions reduction targets across a number of facets of its business, but is yet to follow through. We note that it is not possible to set comprehensive emissions reduction targets without first establishing proper measurement of baseline emissions, as this resolution calls for.

Power Corporation subsidiaries have been making some progress on climate. Power Sustainable invests in sustainable infrastructure and offers financed emissions disclosures.⁵ IGM subsidiary Mackenzie Investments has set interim financed emissions targets.⁶ However, sporadic progress at the subsidiary level does not replace the need for Power Corporation to follow through with an overall systematic approach to climate, starting with the full disclosure of its financed emissions.

We also note that Power Corporation may presently lack the necessary capacity and governance to properly measure and disclose financed emissions and to engage in target setting and decarbonization activities given that it lacks a senior officer assigned to climate or more broadly to sustainability.

In terms of financed emissions accounting, Power Corporation is falling behind others. Canada’s banks have comprehensive financed emissions accounting, and even peer holding companies are ahead. Swedish holding company Industrivärden, has been reporting the emissions stemming from its equities portfolio since 2010, and now reports scope 3 financed emissions from its holdings annually, using an equity share approach.⁷ NatWest Group, a British holding company, annually discloses its portfolio emissions.⁸

To address investor uncertainty regarding Power Corporation’s transition risk and its incomplete climate disclosure, we respectfully request that shareholders vote FOR this proposal.

Proposition Power Corporation

Résolu : Les actionnaires demandent à Power Corporation de divulguer annuellement l’ensemble des émissions financées de portée 1-3 en utilisant des normes reconnues et en termes absolus.

Argumentaire :

Les émissions financées sont le principal indicateur de l’exposition au risque de transition au sein d’un portefeuille. L’initiative Science Based Targets note que “les mesures absolues des émissions de GES sont un indicateur permettant de mesurer l’exposition actuelle et future d’une [institution financière] aux risques de transition liés au climat au sein de ses portefeuilles.”¹

Power Corporation est particulièrement exposée au risque de transition, car on estime qu’elle détient le troisième portefeuille d’actifs de combustibles fossiles en importance au Canada.²

Dans sa dernière réponse au CDP, Power Corporation n’a divulgué que les émissions financées par sa filiale GreatWest Lifeco. De plus, la divulgation de Lifeco ne couvre que 20 % de ses actifs sous gestion, ce qui signifie que Power Corporation n’a divulgué les émissions financées que pour 16,4 % de ses actifs sous gestion totaux.³ Bien que sa filiale IGM ait mesuré et divulgué les émissions financées pour 94 % de ses actions publiques, Power Corporation n’a pas inclus ces émissions dans son rapport.

Dans chaque réponse au CDP depuis 2016,⁴ Power Corporation a déclaré qu’elle avait l’intention de fixer des objectifs intérimaires de réduction des émissions fondés sur des données scientifiques pour un certain nombre de facettes de ses activités, mais elle n’a pas encore donné suite à cet énoncé d’intention. Nous notons qu’il n’est pas possible de fixer des objectifs globaux de réduction des émissions sans d’abord établir une mesure appropriée des émissions de référence, comme le demande la présente résolution.

Les filiales de Power Corporation ont fait quelques progrès en matière de climat. Power Sustainable investit dans des infrastructures durables et présente des informations sur ses émissions financées.⁵ Mackenzie Investments, filiale d’IGM, a fixé des objectifs intérimaires en matière d’émissions financées.⁶ Cependant, les progrès sporadiques au niveau des filiales ne remplacent pas la nécessité pour Power Corporation d’adopter une approche systématique globale en matière de climat, en commençant par la divulgation complète de ses émissions financées.

Nous notons également que Power Corporation n’a peut-être pas actuellement la capacité ni la gouvernance nécessaire pour mesurer et divulguer correctement ses émissions financées et pour se fixer des objectifs ou s’engager dans une démarche de décarbonation, étant donné qu’elle n’a pas de cadre supérieur affecté au climat ou, plus généralement, à la durabilité.

En ce qui concerne la comptabilisation des émissions financées, Power Corporation est en retard sur ses pairs. Les banques canadiennes ont mis en place un système complet de comptabilisation des émissions financées, alors que des sociétés de portefeuille similaires sont plus en avance. La société de portefeuille suédoise Industrivärden déclare les émissions provenant de son portefeuille d’actions depuis 2010, et déclare désormais chaque année les émissions financées de portée 3 par ses participations, en utilisant une approche fondée sur les parts d’actions.⁷ NatWest Group, une société de portefeuille britannique, publie chaque année les émissions de son portefeuille.⁸

Pour remédier à l’incertitude des investisseurs concernant le risque de transition de Power Corporation et sa divulgation incomplète sur le climat, nous demandons respectueusement aux actionnaires de voter EN FAVEUR de cette proposition.

TD Resolution

March 14, 2023