The International Energy Agency projects that, in order to align with a 1.5°C future, 71% of global power generation must be derived from renewable sources by 2030. This will require considerable new financing and investing from Canada’s financial institutions, and comprehensive plans to transition existing power sector portfolios.
Our first report on the power sector – Powering the Transition: Electricity Financing and Investing by Major Canadian Financial Institutions – outlines the state of power sector transition planning at 13 major Canadian financial institutions. The report analyzes both the financing and investing records, and the power sector policies, of Canada’s big six banks, Manulife, Sun Life, Brookfield, Power Corporation, the Ontario Teachers’ Pension Plan (OTPP), the Canadian Pension Plan Investment Board (CPPIB), and the Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ). The appendices provide detailed company assessments and data methodology.
Key Takeaways
Only three institutions — CPPIB, CDPQ, and Brookfield – have Paris-aligned power sector financing and investing. While National led the banks, all of Canada’s big six banks failed to meet the 71% benchmark. Scotiabank and Sun Life fared worst, with 67% and 74% of power sector financing and investing being directed towards fossil fuels.
Canada’s finance sector has not yet adopted robust coal exclusion policies. While all institutions except for BMO and CPPIB have adopted some kind of coal exclusion policy, most lack adequate coverage. CDPQ’s policy scored best, excluding the bulk of coal financing.
Financial institutions’ power sector engagement is improving, but still underdeveloped. Several of the financial institutions have begun setting clearer engagement guidelines, which are essential in driving power sector clients and investees to transition (like TD, RBC, Sun Life, OTPP, and CDPQ). However only OTPP has set timebound escalation policies for clients who fail to develop adequate transition plans.
All institutions lack policies to phase out unabated gas-powered electricity. Net-zero alignment in the power sector necessitates a phaseout of unabated gas power by 2040. While some institutions like Brookfield have made commitments to have transition plans for all high-emitting holdings, none have set a clear commitment to ensure unabated gas is cleared from their portfolio.
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Alimenter la transition : Le financement et les investissements dans le secteur de l’électricité par les institutions financières canadiennes
L’Agence internationale de l’énergie prévoit que, pour s’aligner sur un futur à 1,5 °C, 71 % de la production mondiale d’électricité devra provenir de sources renouvelables d’ici 2030. Cela nécessitera du financement et des investissements additionnels considérables de la part des institutions financières canadiennes, ainsi que des plans exhaustifs pour transitionner les portefeuilles secteur de l’électricité.
Notre premier rapport sur le secteur de l’électricité – Alimenter la transition : Le financement et les investissements dans le secteur de l’électricité par les institutions financières canadiennes (sommaire exécutif en français et rapport complet en anglais) – trace un portrait de l’état de la planification de la transition du secteur de l’électricité par 13 grandes institutions financières canadiennes. Le rapport analyse les dossiers de financement et d’investissement, ainsi que les politiques du secteur de l’électricité, des six grandes banques canadiennes, de Manuvie, de Sun Life, de Brookfield, de Power Corporation, du Régime de retraite des enseignantes et enseignants de l’Ontario (OIRPC), du Régime de pensions du Canada (RPC) et de la Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ). Les annexes fournissent les évaluations détaillées des entreprises (en anglais) et la méthodologie des données (en anglais).
Principales conclusions
Seules trois institutions – l’OIRPC, la CDPQ et Brookfield – ont des activités de financement et d’investissement dans le secteur de l’électricité conformes à l’Accord de Paris. Bien que la Banque Nationale soit en tête des banques, aucune des six grandes banques canadiennes n’a réussi à atteindre le seuil de référence de 71%. La Banque Scotia et la Sun Life ont obtenu les pires résultats, avec 33% et 26% de leur financement et investissements du secteur de l’électricité dans les énergies renouvelables.
Le secteur financier canadien n’a pas encore adopté de politiques solides d’exclusion du charbon. Bien que toutes les institutions, à l’exception de la BMO et de l’OIRPC, aient adopté une forme ou une autre de politique d’exclusion du charbon, la plupart d’entre elles n’ont pas une couverture suffisante. La politique de la CDPQ a obtenu le meilleur résultat, excluant la majeure partie du financement du charbon.
L’engagement des institutions financières envers le secteur de l’électricité s’améliore, mais reste sous-développé. Plusieurs institutions financières ont commencé à établir des lignes directrices plus claires en matière d’engagement, qui sont essentielles pour inciter les clients du secteur de l’électricité et les entreprises dans lesquelles elles investissent à effectuer la transition (comme la Banque TD, la RBC, la Sun Life, le RREO et la CDPQ). Cependant, seul le RREO a mis en place des politiques d’escalade accompagnées de délais pour les clients qui ne parviennent pas à élaborer des plans de transition adéquats.
Aucune institution ne dispose d’une politique visant à éliminer progressivement l’électricité produite à partir de gaz sans dispositif de captage. L’alignement net-zéro dans le secteur de l’électricité nécessite l’élimination progressive de l’électricité produite à partir de gaz non muni de dispositif de captage d’ici 2040. Si certaines institutions, comme Brookfield, se sont engagées à mettre en place des plans de transition pour tous les actifs fortement émetteurs, aucune ne s’est clairement engagée à éliminer de son portefeuille le gaz sans dispositif de captage.
